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期貨適合怎樣的人操作呢?

1. 24小時交易,減少跳空問題、增加避險操作彈性

24小時開盤交易時間:
開盤時間:周一台灣時間6:00(比台指期早2小時45分鐘)
收盤時間:周六台灣時間5:00(跟台指電子盤相同)

更多可交易時段:電子盤沒有開的時間24小時交易都能買賣(平日5:00-8:45、13:45-15:00)

24小時最大的優勢在於可以隨時交易,
以往有隔日跳空問題也會縮小很多(多少還是會有一些跳空)。

以前有些人會想要去操作新加坡摩台來避險,
現在有這個工具就相對更簡單有彈性了。

對某些人來說操作策略上多出了很大的運用空間,
指數原則上也是跟著台股加權指數在走。

而差價合約也讓交易的單位數變小,部位計算上限制也減少。

2. 單位數較小,加減碼更有彈性

原本台指期有大台(每點200元)、小台(每點50元),而24小時台灣指數目前有4種合約規格可以選擇,
其中最小的合約規格是每點1澳幣,而一次最低是0.13個單位數,也就是大概1000美金左右的合約。

跟期貨不一樣在於,期貨每一單位是1口,
因此增加單位數後就是1口、2口、3口增加上去,以台指小台期貨來說就是50萬、100萬、150萬。

而差價合約是只要大於最小規定的契約規格,你可以自訂任何金額的契約規格,
例如目前最低是0.12澳幣/點,相當於3萬台幣左右,
你也可以設定成0.4澳幣/點或2.5澳幣/點,單位數的彈性很大。

因為合約規格小,因此保證金也相對較小(當然我個人不建議用很低的資金下去做交易)。
我自己在台指波段交易的經驗是大約50萬台幣交易一口大台期貨(合約價值400萬),
所以如果你帳戶放入1000美金(約1400澳幣),最大的合約規模不要超過5000澳幣(大概是0.5澳幣/點)。

3. 要留意交易成本,不適合頻繁當沖

而要注意的就是交易成本,差價合約的交易成本主要是「點差」,
會比一般期貨交易來的高一點,

目前7點的點差,一買一賣成本大約是落在千分之0.7左右,
這數字比交易台指期貨貴一點,不過也是比一般買賣台股的交易成本便宜7倍。

如果你是很頻繁地期貨當沖,那除非你有24小時交易需求,否則還是用台指期貨就好,不需要用到差價合約。
但如果你有一些波段部位,操作策略也會跨日,
那24小時交易會有很多策略可以運用的空間。

而隔夜費用整體來說不高,如果當天賣掉也不會計入隔夜費用,
但較長期持有部位時就要留意一下成本,大概每持有2週左右成本會增加千分之1。

 

TT2為您報導

期貨基本知識

1. 從農夫和工廠的故事,看懂什麼是期貨

2. 期貨市場的重要4大特性

3. 期貨有哪些種類

4. 最常見的誤解:期貨風險很高

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期貨是一種未來的合約

起源於早期農產品交易市場

種小麥的農夫,常常會擔心收割小麥時萬一大豐收,價格會跌很多
而收購小麥的麵包工廠,則是會擔心如果以後小麥漲跌變化很大,對它的經營成本影響很大
因此小麥農夫與麵包工場,雙方約定好一個「契約」

這個契約就是期貨,期貨的英文叫做 Future
Future是”未來”的意思,加一個s就是期貨
象徵著「未來交易的契約」
期貨契約中事先決定好:日期、數量,而這個契約也會根據現在的小麥市價有一個預期價格

例如:3個月後,交易1000公斤的小麥,雙方都認同到時預期價格是每公斤100元
每個合約都包含買方與賣方才成立,買賣雙方的合約內容都一樣
工廠就是買方,農夫則是賣方,雙方時間到一定要履約交割
交割:就是一手交錢一手交貨

因為到期時要用當初約定的價格買賣
因此買方和賣方一定有一個人賺錢、一個人賠錢
但為了確保雙方到時候不會不認帳、賠了錢就跑路
所以雙方要先拿出一筆保證金
但農夫和工廠都不可能一開始就押上到時成交的全部金額做抵押
通常是拿出一部分的比例,交給第三方公證人保管

保證金:就是一筆押金,通常不會是整個合約的商品總價值而是一個比例
這個比例會根據價格波動性決定

比方說合約是價值1000萬的小麥,但預期3個月後價格波動頂多變化個50萬
因此農夫和工廠只要先拿出50萬就可以了
至少到時賠錢一方跑路不認帳的話還有這筆押金可以賠償另一方
而萬一價格波動過大,例如漲跌幅超過原本預期的50萬
保證金就會不夠賠償,因此要增加保證金,稱為追繳保證金

古時候的期貨契約後來逐漸發展變成一種「定型化契約」
也就是規格很固定,例如以小麥來說,品質、一個單位的數量都有規定
讓交易變得更加方便,
到1848年美國成立芝加哥期貨交易所,期貨的交易方式便成型了

期貨的本質是幫助買賣雙方「避險」,但也可以用來「投機」

對農夫和工廠來說,事先約好有助於他們未來用合理的價格交易
當然也許到時的漲跌賺不到,但也可以避開潛在的虧損,讓商業的運作更穩定。

但要注意,期貨指的並不是「貨」,而是「合約」
合約也就是一張紙
換句話說,買賣期貨時並不一定要手上真的有貨才能賣,也不是真的有工廠才能買
目前大多數的期貨交易都不會用實物交割
只要到期前將手上的合約轉手即可
換句話說就是到期前或是到期的當下
用當時的市價買進相反方向的合約,獲利了結或是認賠就可以

因此會有許多投機者加入市場,他們手上沒有商品也沒有工廠
只要能付出足夠的保證金就能買賣以小博大
好處是為市場提供了更多的交易,促進流動性
壞處呢…對市場也沒什麼壞處,只有賺賠要自己負責

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特性1. 高槓桿的保證金交易

因為只要拿出一部分的保證金就可以操作,期貨的確可以使用很高的槓桿
操作國內國外的期貨槓桿最高看過200倍以上

這其中有一些誤解
一般外面期貨商提到的槓桿,取決於最低保證金
但對於你來說,你真正正的槓桿,取決於你放入的保證金,這數字會高於最低保證金
換句話說,倍數不見得有這麼大

另外一般不建議槓桿太高,除非你只是極短線操作波動限縮在很小的範圍
也不用覺得槓桿是壞事,畢竟你買房子時也是跟銀行貸款槓桿
可閱讀:財務槓桿為什麼不見得是壞事

特性2. 交易成本低

期貨最大的優勢之一就是交易成本
如果你不是要長期持有,而是要有策略買賣的話,期貨會比股票便宜非常多
以台指期為例,常聽到一口大台的手續費是60元,交易稅是40元(十萬分之2),
買賣120元+稅20元=160元交易成本,就可以控制相當於價值200萬的現股。
如果你買股票,即使是交易稅比較低的0050,手續費打過5折也要2850元,再加上交易稅(千分之一)2000元,
買賣2850元+稅2000元,交易成本共4850元,比期貨高了30.3倍
如果是交易稅千分之3的其它股票,成本會高達8850元,比期貨貴了55倍

當然,拿個股來和台指期比不大合適,個股應該跟個股期貨做比較,
但從這案例你已經可以看出明顯的成本差別。

不要小看這幾千塊的差距,如果是對一年交易10次以上的人,每年就可以多省下4~8萬元。

特性3. 到期結算

股票是只要買進就可以無限期持有,
但期貨一定會有一個到期日,
當時間一到買賣合約就需要履約消滅。

特性4. 零和遊戲

股票不是零和,因為股票是可以無中生有創造出來,而且每一期還可能會有獲利與收入
期貨並非實際物品,它只是一張合約分別有買賣雙方,因此到期後一定是一賺一賠的零和遊戲

這一點很重要,股票可以長期持有是因為它原本的性質就是它有長期價值
但期貨是零和遊戲,持有的久不見得有優勢,沒必要長期持有

中共畫大餅凸顯10月貿談氣虛

證監會和外管局10日一口氣表示廣開金融股市大門、全面取消外資「限購令」,11日的A股股市卻直接以下跌來回應當局的「大利好」。官方資料顯示,截至2019年8月末,QFII投資總額度為3,000億美元,外資使用額度僅1,113億美元;另Wind資料顯示,截至目前,外資持有總額僅占股市總市值的3.8%,占債券總市值的2.2%,遠低其他新興市場經濟體的外資持有水準。

如果原本的外資配額都遠未用滿,所謂全面放寬也不過畫了個大餅。而目前外資連正常的額度都用不完,這說明保守投資,也是中外分析師皆知,中國大陸的經濟真的很糟糕,老百姓的生活物價CPI一直上漲,製造業出廠的產品價格PPI一直下降,央行為了激活實體不能收緊銀根還要大鬆銀根,所以未來情況會更嚴重。

其實A股股民也知道,11日出爐8月金融數據均超預期,社融規模環比近翻倍,但當天股市聞此利好卻不漲反跌,只因社融的擴張並非來自實體放貸,企業信用擴張基本停滯,主要靠政府專項債──地方政府為了籌集資金建設某專項具體工程而發行的債券,是地方政府開展基建的重要資金來源。這說明的仍是同一件事,經濟實在太差了,不得不走老路政府投資拉動。據中國產業信息網,保守估計2019年地方政府新增專項債規模將超1.6 萬億(人民幣,下同)。

今年上半年大搞基建,如上半年鐵路累計投資額推升至3,220億元。而2019年鐵路投資目標8000億元,意味著下半年還有近5000億元的工程上馬。中國高鐵已虧損4萬億,全國各地還不停建造,廣西甚至超越經濟第一大省廣東成為中國高鐵里程最多的省份。但廣西仍有28個國家級貧困縣和21個區級貧困縣,這些地方的小孩更缺學校與校車。

今年下半年照樣大躍進,據上證報記者粗略統計,8月下旬以來的最近半個月,多地紛紛集中開工一批重大項目。貴州、四川、河北、山東、河南、福建等多地重大項目集中上馬,涉及總投資規模超過萬億元。其中,貴州省2019年十大千億級產業項目總投資685.3億元。官方數據,過去10年,貴州基礎建設投資每年幾乎都成長逾20%。如曝光的黔南三都縣案例顯示,透過基金投資三都縣政府債券的債主發現,當地興建的體育館養蚊子,跑馬場蓋一半,飯店劇院與室內籃球場積灰塵,工人還抱怨沒拿到工資,三都縣政府及當地企業今年(2019)必須償債人民幣20億元,接近歲入的3倍。

而第三季度地方上萬億元專案集中上馬的另一面,是內需消費依然不給力。

以汽車一例就足夠,汽車消費是居民消費品中的「大件」,汽車銷售量長期約占社會消費品零售總額的20%左右,2018年占限額以上社會消費品零售總額的比率達26.8%,汽車消費還涉及很多其他領域的消費,比如石油消費、旅遊消費、餐飲消費等。所以,汽車不僅是經濟增長更是拉動消費的一大重要引擎。

自去年以來至今,10部門多次聯手促銷汽車,但最新數據顯示,中國十大車企整體業績都很難看,央企龍頭上汽集團上半年淨利潤同比降27.49%,號稱「中國豐田」的吉利汽車上半年淨利潤同比大跌40%。

今年已經過去近三分之二,中國汽車也已經連續14個月的負增長且降幅沒有縮小的明顯跡象,這是中國汽車市場30年來沒有過的現象,也是中國GDP增速下滑所帶來的連鎖效應。作為對照,目前美國經濟健康,GDP的每一個因素都在成長。

即將於10月恢復的中美貿易談判,其焦點之一是中共「入世承諾」,2001年中國大陸正式加入世界貿易組織(WTO)時,承諾將於5年的過渡時期後完全開放中國金融市場,2006年正是過渡期的最後一年。遲至今日中共宣稱金融市場全面放寬外資准入,非因自知理虧,而是被逼急──當前中國經濟實在非常需要外資這樣優質的中長期資金。

貿易震盪驚奇

南韓是世界重要出口國中第一個發布4月份貿易數據的國家。南韓貿易部今日發表的數據顯示,4月份出口額下降1.5%至501億美元,是自2016年10月以來首次下降,而先前《路透》經濟學家預計會上升4.1%。而進口額則超越預測的5.2%,增長到14.5%,交易金額434億美元(約新台幣1兆2803億元)。4月份貿易順差為66億美元(約新台幣1947億元),3月時為68億美元(約新台幣2006億元)。貿易部表示,全球對晶片和汽車等商品的需求減少,出口量因而下降。

 

南韓貿易部資料指出,與去年4月相比,對美出口量下滑1.8%,對歐盟出口量減少21.2%,對越南出口量下降17.6%。而由於中國對南韓的記憶體、機械、石油產品依然有大量需求,對中國出口量持續上升趨勢,成長23%。